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06年最有投资价值30只股一览表

作者来源发布时间 2006-01-09 浏览次数字体大中小

新疆证券

　　两个阶段八大行业在对市场2006年先抑后扬的整体走势预期下，建议把握2006年上半年两个关键的时间段，一是在“两会”到年报公告密集期，企业净利润增速下降预期有可能造成A股的非理性下跌；二是在2006年6月底，大部分公司股改基本完成之后，市场股价结构进行调整时期，这是两个较好的建仓时期。2006年下半年，建议控制好股票资产的风险，进行资产配置调整。

　　石化行业投资风险加大。2005年前三个季度，石化行业上市公司主营利润季度环比分别下降8％、10％和15％，净利润环比分别下滑16％、30％和34％。简单推算表明，石化行业2005、2006年主营业务利润将分别下降10％和11％，净利润则将分别大幅下降36％和30％，石化行业上市公司2006年极有可能迎来盈利主跌浪。

　　2006年上半年之前，对石化板块的投资仍然应当坚持防御型策略。建议低于市值比重配置石化板块资产，同时配置对象宜集中于中国石化、扬子石化这类大盘指标股和烟台万华、云天化等极少数盈利能力、增长潜力和管理水平均特别突出、二级市场流动性较好的行业龙头股。

　　煤炭行业:防御性为主。预计2006年煤炭价格基本维持高位小幅震荡运行，全年价格将呈前高后低，合同电煤价的涨幅在10％左右，炼焦煤价格回调压力最大，预计下降10％左右。在煤炭价格平稳运行、成本费用刚性的前提下，尤其是外部成本内部化将使得生产成本明显提高，预计2006年煤炭行业利润增长率将下降到10％左右。

　　目前煤炭行业上市公司的估值水平基本合理，部分完成股改公司的估值水平较具优势。预计2006年上半年煤炭股可能存在反弹机会，而下半年股价出现回调的风险较大。建议投资者关注大型合同电煤供应商、产能扩张较快及股改后估值明显偏低的上市公司，如兖州煤业、兰花科创等。

　　钢铁行业:投资机会较少。在价格没有希望反转的背景下，成本是否下降成为毛利率能否扩大的关键因素。如果有则会出现一定的投资机会，如果没有则不太可能。在我们按成本结构的计算中，得出使用国内外矿石成本有5％的下降(进口矿维持2005年的高位，主要国内矿和印度矿下降)，综合吨钢成本将比2005年下降11％。

　　2005年前10个月钢铁上市公司的毛利率为12％，预估后2个月的毛利率在8％，处于1992年以来的最低水平。结合价格成本的预测，预估2006年的毛利率水平在6.5％左右，净利润率在2.7％，净利润同比2005年下降48％。随着2007年固定资产投资和工业经济的恢复快速增长，加上钢价周期因素，估计2007年上半年钢价将出现底部，从而开始走出向上趋势，毛利率将因此而逐步抬高。

水泥行业:盈利能力将出现两极分化。我国水泥行业处于稳定增长期，仍具有十年以上的增长期，短期水泥由于受宏观调控影响而处于阶段性周期底部区域，但已逐渐接近尾部区域，预计明年中期后，随着供求关系的逐渐改善及生产成本的小幅下降，水泥行业开始有望逐渐走出低谷，2006年水泥行业利润总额有望提高30％左右。

　　尽管预期2006年水泥行业景气度有所回升，但在宏观经济整体降温的背景下，我们对水泥价格及生产成本都持较为谨慎的态度。预计水泥行业的盈利能力将出现两极分化，规模大小及成本控制能力仍是选股的主要思路，建议重点关注海螺水泥、华新水泥。

　　汽车行业:行业结构性增长带来机会。2006年汽车行业基本面仍无明显改善，以轿车为主的乘用车利润2006年继续下滑，而受益于钢价的下跌，商用车利润率2006年将会有所好转，结构变化仍然明显。从估值角度看，考虑股改对价，目前国内汽车股估值与海外汽车股基本相当，可重点关注威孚高科、宇通客车、江铃汽车、江淮汽车等商用车类个股。

　　电力行业:关注清洁能源装备产业和输变电设备行业。清洁能源在国外处于不断改进过程中，由于技术水平和建设成本要求较高，需要政府政策的强制推动(水电除外)。从我们国家的发展规划看，清洁能源的规模化、产业化可能将在2010年以后进行，“十一五”期间基本上处于示范、准备阶段。在这一阶段，以技术引进为主导方向的产业装备将是主要任务。在2006年清洁能源领域的投资机会不在于清洁能源行业本身，而在于产业装备行业。这一思路虽然在2005年的市场中已经有所体现，但2006年清洁能源的产业装备行业仍具有较大的挖掘价值。为适应竞价上网的需要，电网投资进入加速期，输变电设备行业的景气周期会延续。行业选择顺序为清洁能源设备、电网设备。

　　医药行业:压力与机遇共存，关注专科用药市场龙头。2006年国家继续加强疾病防治工作，医疗卫生体制改革深化，医药市场需求继续保持稳定增长，医药工业销售收入增长可以达到20％－25％，而随着药品进一步降价，利润增长将低于收入增长，整体水平和2005年相当。多品种的中成药类公司、专科市场的制剂类公司、生物制药类公司等三类公司将获得很好的发展机会。重点关注马应龙、华邦制药、山东药玻等上市公司。

　　零售业:行业稳定增长，大型综合超市、家电连锁仍将处于加速发展期。我国零售行业自2004年年底全面对外开放以来，外资商业企业通过多种形式加速了在华扩张，预计外资扩张势头在2006年将有增无减。在外资加速扩张的竞争环境下，那些受国家扶持的大型零售企业集团将获得较好的发展机会。另外，国家陆续出台的涉及培育大型商业企业集团、商业网点规划、零售企业与供应商关系及促销行为等多项法规，将有利于改善行业激烈竞争的状况、促进行业集中度的提高和行业总体盈利能力的增强。

　　当前零售行业上市公司总体估值水平已经趋于合理，2005年的平均动态市盈率为25倍左右，考虑股改含权预期，已处于20－23倍的行业合理市盈率水平之内。建议选择具备优势业态、区域龙头和并购价值较高的个股，重点推荐苏宁电器、G综超、武汉中百、重庆百货。

新疆证券研究所A股重点公司业绩预测及投资评级

　　短期评级长期评级ＥＰＳ(元) ２００５Ｅ２００６Ｅ

　　６００１２３兰花科创推荐推荐０．５８０．６０

　　煤炭

　　６００１８８兖州煤业推荐推荐１．１１１．１９

　　建材６００５８５海螺水泥推荐推荐０．２９０．５２

　　６０００２８中国石化推荐推荐０．４１０．３９

　　６００３０９烟台万华推荐推荐０．７３１．１１

　　６００５９６新安股份推荐推荐０．８４０．６９

　　石化

　　６０００９６云天化推荐推荐１．２２１．１４