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T+0传闻并非空穴来风 证券法为其预留法律空间
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发布时间 2005-11-25 浏览次数 字体
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最近，市场关于恢复“T＋0”的呼声和传闻再次高涨，虽然上交所新闻发言人表态说“没有听说这方面的消息”，但是一些证券分析人士认为，恢复“T＋0”的传闻并非空穴来风，而且在法律层面、技术层面等都做好了相应的准备，只等管理层审时度势启动“T＋0”的按钮。
在今年10月通过的新修订的《证券法》中，已经删除了原《证券法》中有关“证券公司接受委托或者自营，当日买入的证券，不得在当日再行卖出”的规定，而赋予证券交易所根据市场情况，自行确定“T＋1”或“T＋0”的交易模式的权利。这就为恢复“T＋0”预留了法律空间。事实上，从宝钢权证(资讯 行情 论坛)上市实行“T＋0”交易模式看，冰冻近10年的“T＋0”交易已经开始破冰。
1996年，处于抑制过度投机的需要，沪深股市改“T＋0”为“T＋1”，并且把“T＋1”写进了《证券法》。在2000年之前，“T＋1”确实起到了抑制过度投机的作用，加上涨跌停板制度的施行，股价大幅波动的现象有所减少。但是从2001年6月开始，市场进入熊市周期，投资者重复着“买进-被套-割肉”的恶性循环，“T＋1”成为助长下跌、助长割肉的帮凶，因为“T＋1”，散户投资者无法及时纠正自己的错误，而屡屡陷入庄家设计的圈套。
据说，以“勇猛果断追涨”的宁波敢死队，就曾被股市庄家运用“T＋1”的手段陷害，庄家先建仓并拉高一只股票使其涨幅超过5%，吸引敢死队追高，等敢死队高位买进股票之后，庄家假意封住涨停板，由于“T＋1”，敢死队的利润要在第二天才能兑现；第二天，股票庄家低开杀跌出货，把敢死队的资金牢牢地套住，成为庄家新的盈利模式。
熊市已经持续4年有余，投资者急盼改变现状，市场也面临流动性不足的困境。随着股改的深入，配套资金的短缺已经显露出来，如何利用“T＋0”机制增加流动性，放大资金使用效益被提上了议事日程。是“T＋1”还是“T＋0”？投资者中的争论也颇大。其中一种观点也许给我们一点启示：“1996年以前的股市没有什么投资价值，因为有‘T＋0’，股民仍然赚钱；现在的股市更有投资价值了，股民仍然赔钱，为什么？中国股市要与国际惯例接轨，‘T＋0’为什么不可以与国际接轨？”
“T＋0”，只是一个技术手段，但或许是解决市场低迷不振的一剂良药。在飞速发展的现代社会，谁敢轻视技术呢？（凌嘉）
北京现代商报
责任编辑 yjwl
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