尽管大型蓝筹股的估值水平已经接近或低于国际可比公司，但是由于短期内没有盈利惊喜加上国内投资者投资期比较短线，其股价仍然有可能持续被低估；而对于基本面较差或者盈利高增长未来缺乏可持续性的个股，高估值风险也将逐步显现。个股两极分化的趋势将会延续。

　　在此背景下，我们投资重点依然在于寻求未来盈利增长较为明确、防御性较好的行业及其龙头个股：(1)在需求不出现大幅回落的情况下，银行、食品饮料、零售、房地产、医药等消费行业、以及重要港口、机场、收费公路等行业的龙头企业的盈利增长仍将会保持相对稳定；(2)明年盈利反转的机会有可能出现在：

　　水泥、电解铝、半导体、炼油、城市公交等行业的龙头企业，他们将受益于过剩产能的逐步消化、国家相关价格政策调整、以及原材料成本压力的减轻等因素。